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股票基本分析:如何弄懂股票流動性

來源:互聯網 作者:鑫鑫財經 人氣: 發布時間:2019-10-06
摘要:股票基本分析如何弄懂股票流動性  流動性是什么?  流動性描述了資產或證券在市場上以反映其內在價值的價格快速買入或賣出的程度。換句話說將其轉換為現金的便利性。這也是股票入門基礎知識的重點內容。  


  股票基本分析:如何弄懂股票流動性

  流動性是什么?

  流動性描述了資產或證券在市場上以反映其內在價值的價格快速買入或賣出的程度。換句話說:將其轉換為現金的便利性。這也是股票入門基礎知識的重點內容。

  現金普遍被認為是最具流動性的資產,而房地產,美術和收藏品等有形資產都相對缺乏流動性。其他金融資產,從股票到合伙單位,在流動性范圍內各不相同。

  現金被視為流動性的標準,因為它可以最快速,最容易地轉換為其他資產。如果一個人想要1000元的冰箱,現金是最容易用來獲得它的資產。如果那個人沒有現金,但是一本罕見的書籍收藏品已被評估為1000元,她不太可能找到愿意將他們用冰箱換成收藏品的人。

  流動性分類

  市場流動性是指市場允許以穩定,透明的價格買賣資產的程度。股票市場的特點是市場流動性較高。如果交易所的交易量很大,而不是以賣出為主,則買方提供的每股價格和賣方愿意接受的價格將相互接近。因此,投資者不必為了快速銷售而放棄未實現的收益。當傳播和要價出價之間的增長,市場變得更加缺乏流動性。

  會計流動性衡量個人或公司可以輕松履行其可用流動資產的財務義務 - 能夠償還到期債務。在投資方面,評估會計流動性是指將流動資產與流動負債或一年內到期的財務義務進行比較。有許多衡量會計流動性的比率,它們在界定“流動資產”的嚴格程度上存在差異。

  股票流動性對企業經營績效的作用機理可以從代理理論與信息理論兩個視角進行闡述。基于代理理論的作用機理的基本邏輯是,股票流動性會通過對企業內的代理行為產生作用而影響經營績效,具體有以下三種理論觀點:

  1、股票流動性可能通過影響企業被接管概率而對經營績效產生影響。Kyle和Vila認為,在存在噪音交易者的情況下,較高的股票流動性使得大的外部股東更易購得大量股份而又不會引起注意,從而導致企業被接管的可能性大大提高。這種由較高的流動性引起的接管威脅能起到強化公司治理的作用進而提升企業的經營績效…。   :

  2、股票流動性可能通過影響外部大股東對管理者的制約作用而對經營績效產生影響。Maug認為,外部大股東是否會積極監督管理者,在一定程度上取決于他們能否事前以尚未反映出其試圖進行監督的信息的價格追加購買股份,如果能夠的話,那么一旦他們在事后采取監督行動,則不僅能通過已持股份的升值而獲利,而且還能從非知情交易者那里追購得到的股份升值而獲益。流動性越高,通過追購股份使得由積極監督而獲得的收益超過監督成本的可能性也就越大,外部大股東越傾向于積極監督,從而推動公司績效的上升。與Maug的觀點相反,Bhide注意到,流動性越高,出售股票時的折價就越小。當股東不滿意當前管理層的行為時,持有較高流動性股票的股東會更加傾向于以腳投票而不是積極監督,從而可能導致公司績效的下降。

  3、股票流動性可能通過影響管理者的機會主義行為而對經營績效產生影響。Edmans以及Adamati和Pfleiderer都認為,只要將管理者的報酬與當前股價實現聯動,那么流動性就可起到制約管理者行為的作用。在流動性較高的情形下,持有較多股票的股東其退出的機會成本較低,采取拋售策略的可信度更高。由此,管理者會意識到,一旦其采取機會主義行為,知情投資者就會毫不猶豫地采取拋售策略,并導致股價跳水,令管理者自身的報酬縮水。不難看出,流動性越高,管理者采取機會主義行為所面臨的成本就越高,也越有利于推動公司績效的提升”。從信息理論角度理解股票流動性與公司績效之間關系的基本邏輯是,蘊含在股票價格中的信息將對公司投資決策的有效性以及經營績效產生重要影響,而股票流動性則會影響股價中的信息含量與正確性。

責任編輯:鑫鑫財經

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