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國慶股市開盤時間2019:A股股票節后幾號開市?

來源:互聯網 作者:鑫鑫財經 人氣: 發布時間:2019-10-06
摘要:根據中國證監會《關于2019年部分節假日放假和休市安排的通知》,休市安排如下國慶節10月1日至10月7日休市,10月8日起照常開市。  另外,9月29日、10月12日為周末休市。節假日期間清算交收

  根據中國證監會《關于2019年部分節假日放假和休市安排的通知》,休市安排如下:國慶節:10月1日至10月7日休市,10月8日起照常開市。

  另外,9月29日、10月12日為周末休市。節假日期間清算交收事宜按照中國證券登記結算有限責任公司的安排進行。另外值得提醒大家:9月29日和10月12日上班。

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  來源:中國基金

  作者:劉青山

  2019年的A股市場在全球來看表現都是比較亮眼的,市場參與者一改去年的極度悲觀,各有收獲。現在回過頭來總結,我們認為這段行情主要以估值修復為主,是圍繞“一個基礎”和“兩個驅動”展開的。

  一個基礎是“估值低”。在經歷2018年的大幅下跌后,年初市場整體估值僅處于歷史10%分位數,且一大批優質公司的估值也被壓縮到歷史底部區間。一個驅動是“政策進”。隨著財政政策和貨幣政策持續加碼,年初信用環境得以明顯好轉,而資本市場重新定位和加大開放對市場的風險偏好提升明顯。另一個驅動是“科技引”。供給側改革進入下半場,補短板勢在必行,而中美貿易沖突再一次凸顯科技升級的迫切性,科創板創新試點和產業政策的扶持引發了市場對于科技股的投資熱情。

  回顧是為了更好地展望,展望我們所處的周期,展望我們的投資方向。

  我們所處的周期?

  今年很火的一本書是投資大師霍華德。馬克思先生的《周期》,其中他介紹了對多個周期的理解,提到了周期的本質是人性的體現,我們也深有感觸。特別是身處以中小投資者為主的A股市場,這種感受會更加強烈,在這里也簡單分享我們關注的三個對市場具有一定指導意義的周期,分別是信用-過剩貨幣周期,科技周期和市場情緒周期。   :

  1、信用-過剩貨幣周期

  1.1 內在邏輯

  信用-過剩貨幣主要影響市場的估值變化,其次影響企業的盈利預期。這個周期歷史表現會偏短期,但特別重要。歷史數據告訴我們,A股短期就是“投票機”,估值驅動占主導,就像今年前三季度的市場表現一樣。其中信用主要影響價值股的估值,因為信用一般領先名義GDP 2-3個季度,而價值股的盈利趨勢與名義GDP高度正相關,所以往往信用會作用于價值股的盈利預期進而影響其短期估值的變化,實際上我們也看到信用周期與滬深300的走勢基本同步。而過剩貨幣主要影響科技股的估值,因為當貨幣供給相對實體需求走擴或者維持高位時,意味著寬松的流動性預期在逐漸加大,往往有助于作用于風險偏好進而推高科技股的估值。

  1.2 簡要復盤

  用這個周期怎么解釋市場,比如2018年為什么大幅走熊?因為這期間信用和過剩貨幣雙雙在收縮,社融增速持續下滑4個百分點,社融-擬合名義GDP增速延續下滑勢頭一度轉負,只有必選消費略微抗跌。而2019年H1,期間信用拐點向上,過剩貨幣大幅改善,對應著社融增速向上修復了1個百分點,過剩貨幣從0附近回升至4%上下,今年的市場表現大家也都熟悉了。

  1.3 季度展望

  根據以上周期特征,我們內部做了相應的投資時鐘,站在當下展望未來1-2個季度,我們認為是可以對標13-14H1年的,因為信用周期預計會小幅走弱,而過剩貨幣仍處于緩慢堆積的過程中,市場表現或仍偏向震蕩,但結構性機會仍然偏強。

  首先,信用周期走弱主受地產投資放緩的影響。2008年金融危機之后,我們的信用擴張主要依靠地產和基建。在地產投資逐漸下行的時期,即使在基建的對沖下社融增速也均受到了不同程度的拖累。地產投資預計后續會放緩,主要是受到2017-2018年拿地高峰的褪去和2019年拿地回落影響,土地作為地產投資的原材料一般領先投資6-9個月,同時今年下半年政策對地產融資端和需求端不同程度的約束也壓制地產投資再次擴張。

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